Пунам Дхиллон родилась 18 апреля 1956 года. Её отца зовут Амрик Сингх, её мать зовут Гурчаран Каур. У Пунам Дхиллон есть младшая сестра, которую зовут Ришма Дхиллон. Пунам Дхиллон стала известной в Индии, когда завоевала титул "Мисс Индия" на конкурсе красоты в 1977 году. Девушку заметил знаменитый режиссёр Яш Чопра и предложил ей роль в фильме Trishul (1978). Знаменитому режиссёру настолько понравилась свежая и непосредственная игра молодой дебютантки, что маститый режиссёр Яш Чопра доверил Пунам Дхиллон главную роль в фильме Noorie (1979). Начало карьеры молодой актрисы было удачным, и с этого момента актриса Пунам Дхиллон начинает очень много и активно сниматься в кино. Её хвалят режиссёры и любит публика, а партнёры заявляют, что работать с ней легко, она обладает уживчивым характером, талантом, прекрасными внешними данными и легкообучаема. В киноиндустрии Пунам Дхиллон дружила с актрисой Смитой Патиль (вплоть до смерти Смиты Патиль), и до сих пор продолжает поддерживать дружбу с актрисами Рати Агнихотри и Падмини Колхапуре.
Российским зрителям актриса Пунам Дхиллон известна, прежде всего, по ролям в таких фильмах, как совместный советско-индийский фильм "Легенда о любви" (1984 год), "Океан" (оба фильма с партнёром Санни Деолом). В нашей стране демонстрировались фильмы с участием Пунам Дхиллон:  "Призрачное счастье", "Трезубец бога Шивы" (в советском прокате: "По закону чести"), "Нури", "Богатство и бедность", "Клятва молодости", "Преступные тайны", "Кровавый счёт", "Пунам", "Роман", и другие.
В 1988 году Пунам Дхиллон вышла замуж за продюссера Ашока Тхакерья, и у них родилось двое детей: сын Анмол и дочь Палома. В 1997 году брак Пунам и Ашока закончился разводом.